Нацбанк прогнозирует замедление инфляции — означает ли это, что беларусов ждет падение цен? Ответ вряд ли порадует

30 октября 2025 в 1761837420
Нина Аттеза / «Зеркало»

Нацбанк уверяет, что инфляция замедляется и поводов для тревоги нет. Но цены останутся примерно на нынешнем уровне - снижаться они не будут, а значит, кошелькам пока легче не станет. С чем это связано, «Зеркалу» объяснил экономист BEROC, пожелавший остаться анонимным.

Что заявил глава Нацбанка и что из этого следует

Рассказывая о ситуации с ростом цен, глава Нацбанка Роман Головченко отметил, что инфляционных рисков нет и «тенденция идет к замедлению».

- Более того, так называемая трендовая (или впередсмотрящая) инфляция, которая рассчитывается нами на основе специальных методик, очищенных от влияния каких-то конъюнктурных факторов, сейчас находится на уровне 6%. Поэтому я полагаю, что примерно на этом уровне, который сложился сейчас, мы должны выйти и на конец года (по инфляции. - Прим. ред.), - заявил Роман Головченко.

Однако говоря «как сейчас», скорее всего, глава Нацбанка имел в виду то, что инфляция, по его оценкам, будет в районе 7%, считает экономист BEROC. А в сентябре она составила 7,1%. Это значит, что нет причин ожидать снижения цен.

- Но 7% инфляции - это много (по сравнению с заявленными 5%). И на следующий год примерно такой уровень запланирован. Это очевидное признание того, что они будут проводить чуть более мягкую внутреннюю экономическую политику, чтобы не допустить сильного снижения роста [ВВП], - отмечает экономист.

По его оценке, по итогам года этот показатель будет около 7−8%, то есть близко к тому, что ожидают в Нацбанке.

С учетом того, что рост экономики замедляется, давление на цены со стороны спроса и дефицита рынка труда будет уменьшаться. Это позволит властям чуть смягчить ценовой контроль - и сформированный ранее инфляционный навес будет понемногу переходить в реальный показатель по росту цен. В итоге в следующем году, как считает аналитик, показатель по росту цен будет примерно таким, как сейчас.

А что за трендовая инфляция?

Экономист BEROC объясняет, что трендовая инфляция считается по специальной методике - отсекаются цены на те группы товаров и услуг из потребительской корзины, которые больше всего подвержены скачкам. В итоге этот параметр показывает, куда в целом движется инфляция. Но с ним связан важный нюанс.

- Если, грубо говоря, у вас тогда [в 2022-м] было 80% корзины под строгим ценовым контролем, сейчас 70%, понятно, что вы отсекаете наиболее волатильные - плодоовощную продукцию и те цены, которые не регулируете. В чем полезность этого индикатора? Особо ни в чем, - объясняет аналитик. - Гораздо более показательной является сейчас инфляция в нерегулируемых услугах. И там как ни посмотрим - 10% и даже чуть выше. И снижаться не хочет. А так как это услуги, то внешние факторы на них оказывают меньшее влияние. То есть это именно индикатор ценового давления, которое исходит изнутри - из спроса и издержек на труд (роста зарплат). Это показывает, что ценовое давление особо никуда не ушло. Оно чуть-чуть снизилось, но по-прежнему высокое.

Почему овощи и фрукты больше влияют на цены?

«Сейчас основным драйвером роста цен является опять-таки продовольственная группа, особенно сезонные овощи и фрукты. При том, что цены на непродовольственные товары растут темпами, которые существенно ниже пятипроцентного порога», - заявил Роман Головченко.

Однако, как отмечает аналитик, скорее всего, в этом случае речь шла уже о данных за несколько недель октября, а не о ценах к прошлому году.

- Если не устранять сезонность, то в октябре по сравнению с сентябрем цены на плодоовощную продукцию уже начинают увеличиваться. Либо же по недельным данным они [эксперты Нацбанка] видят ускорение инфляции больше, чем сезонность в этом сегменте. Это мы уже узнаем, когда инфляция за месяц выйдет, - объясняет аналитик и добавляет: - Вообще рост цен на овощи и фрукты был одним из факторов замедление инфляции в августе, сентябре и в целом в третьем квартале. Если убираем сезонность, цены на овощи и фрукты вообще снижались.

Напомним, на 2025-й чиновники ранее прогнозировали инфляцию на уровне до 5%. Однако темпы роста цен сейчас существенно выше - в июле почти в полтора раза выше цели, а в сентябре чуть снизился - до 7,1% годовых. 9 сентября Александр Лукашенко заявил, что в Беларуси нужно срочно переломить «тенденцию растущей инфляции». А глава Нацбанка Роман Головченко сказал, что «идеальная формула цены - это не ручное управление ценообразованием».